大豆價格方面，預計下半年呈偏強震蕩概率較大，下半年大豆下游需求預計改善幅度有限，但大豆產量下降，料將令供需同比呈現偏緊，對大豆價格形成提振；玉米價格方面，維持我們年報觀點，預計下半年波動軸心將上移，在大豆、玉米比價效益影響下，玉米種植面積將同比上升，使得今年玉米產量大概率呈現增長，但下游深加工需求邊際增長迅速，使得玉米供需同比去年偏緊，從而將對玉米價格構成較強提振。
（一）種植面積：預計今年大豆面積下降概率較大，玉米面積上升概率較大總觀點：
據調研今年各地農戶種植玉米積極性高于種植大豆。（1）海倫市海北鎮，當地去年有40%的農田為玉米地，60%為大豆地，今年正好相反，40%大豆地，60%玉米地。（2）再例如，黑河市孫吳縣當地以種植大豆、玉米為主，共有13.4萬畝，其中大豆8.1萬畝，玉米5萬畝，去年大豆多一些，今年玉米面積增加20%至6萬畝。（3）此外，黑河市五大連池農場，大豆下降8%，玉米卻翻倍增長，由原先1萬畝增長到3.5萬畝。
大豆、玉米面積差異化變化，主要原因包括：（1）一方面，由于近些年農作物間比價效應。旱田改為水田比較普遍，其中大豆、玉米種植面積均下降，今年大豆下降較為突出。農民在選擇新年種植作物品種時，一是基于去年作物的收成，另外基于農作物單產，水稻單產可達1.4萬斤/公頃，玉米單產可達1.2萬斤/公頃，大豆相較于前兩者單產較小，為3700斤/公頃。所以，農民在條件允許下更傾向于將旱田改為水田，在種植玉米、大豆上更傾向于種植玉米，最后才為大豆。而對于只能種植大豆地區，例如黑河市曙光村，大豆種植面積同比持平。（2）另一方面，由于國家補貼明確時間較晚、補貼提振吸引力不足等。
2018年補貼已明確，但影響有限。2017年玉米生產者補貼標準每畝133元，大豆生產者補貼每畝173元。耕地輪作試點補貼每畝150元。截止2018年4月底，黑龍江省補貼細則明確：大豆生產者補貼每畝200元以上，玉米生產者補貼標準每畝100元以下，耕地輪作試點補貼每畝150元。
（二）補貼明確時間較晚，力度有限，故對黑龍江種植結構影響較小
2018年補貼已明確，但影響有限。2017年玉米生產者補貼標準每畝133元，大豆生產者補貼每畝173元。耕地輪作試點補貼每畝150元。截止2018年4月底，黑龍江省補貼細則明確：大豆生產者補貼每畝200元以上，玉米生產者補貼標準每畝100元以下，耕地輪作試點補貼每畝150元。
（1）政策下達晚，擴大大豆面積有難度。由于去年玉米效益良好，農民種植玉米的積極性高，4月中旬農民生產物資均已準備，且南部縣區已完成播種。而大豆、玉米生產者補貼標準差距拉大的具體政策在4月末出臺，雖然農民認為政策好，但已來不及調換種子。
（2）輪作補貼覆蓋面小，落地較為困難，農民參與輪作積極性不高。按照農民玉米、大豆生產成本效益計算，今年生產者補貼標準差距拉大，若農民能進入輪作范圍，種植大豆畝總收益可高于玉米；但若不能獲得輪作補貼的話，種植大豆畝收益就不及玉米。另外，輪作補貼落地較為困難，主因輪作覆蓋面小、要求條件比較高。例如，（a）齊齊哈爾市今年雖新增10萬畝輪作面積是一年期的“米改豆”，每畝補貼150元，這項政策非常受農民歡迎，但由于面積小，能享受到此項補貼的農民較少。（b）另據了解輪作補貼落地要求較高，需要當地輪作的田地連片才行。此外，如果農民未能進入輪作范圍，并且原已計劃種植玉米，但后改種大豆的，重新購買大豆種子與農藥還需每畝再投入40元，收益仍是低于玉米。
（三）單產：大豆、玉米作物出苗與5月上旬種植以來各地旱情相關
調研期間旱情影響暫退去，但后期將密切關注。例如，在前1-2天途徑哈爾濱市雙井鎮勤勞村、雙城區關家窩堡、巴彥縣姚連屯、綏化市北林區賴家屯，由于播種以后一直沒有降雨，按照土壤濕度考察標準由干—濕依次分別1-6級來看，土壤濕度為2級，表現較為干旱，使得當地作物出苗率為50~60%，普遍呈偏低水平；而在調研中期，隨著開始有降雨及調研中后期地區降雨增多，土壤濕度明顯好轉，由2級轉為4-5級，利于種子出苗，出苗情況同比去年有所恢復，出苗率提升為80~90%。
（四）種植成本：今年大豆、玉米種植成本普遍上升，其中土地成本上升為主因
（1）去年作物種植獲得收益，農民種植玉米積極性普遍較高，使得今年土地成本同比呈現上升。沿途所經地區農戶表示，種植成本紛紛上升，各細項合計同比去年增長10~15%，部分漲幅較為明顯。例如，雙城區關家窩堡土地成本上升較為明顯，266元/畝上升至今年466元/畝，同比增長75%。
（2）其他成本方面，種子、化肥及農藥呈現上漲趨勢，不過相對土地成本漲幅有限，人工、機耕同比基本持平。例如，據黑河市愛輝村錦河農場六隊介紹，其中，玉米種子同比上升33%，化肥同比上升14%，大豆種子同比上升4%，化肥同比上升13%。
（3）由于生產成本、租地成本上升，使得玉米、大豆種植收益，同比去年均呈下降預期，但玉米情況相對較好，降幅較小。例如：（a）2017年，齊齊哈爾市旱田租地費為平均每畝260元左右，按照農民自種、租地種植兩種情況計算，農戶如果種植大豆，如果參與耕地輪作試點（輪作補貼150元/畝），農戶自種畝總收益592元，租地種植畝總收益332元。通過對比，種植大豆并在參與耕地輪作試點的情況下，總收益略高于玉米，而沒有參與耕地輪作試點的總收益遠低于玉米。（b）2018年，齊齊哈爾市旱田租地費為平均每畝300元，按照上年單產水平、市場價格計算，農戶種植大豆，如果參與耕地輪作試點，農戶自種畝總收益609元，租地種植畝總收益309元。通過對比，種植大豆并在參與耕地輪作試點的情況下，總收益高于玉米70元，而沒有參與耕地輪作試點的總收益低于玉米80元。疊加輪作補貼落地困難擔憂，今年農戶更愿意種植玉米。
（五）近年大豆、玉米下游需求發展境況迥然不同，大豆下滑而玉米欣欣向榮
（1）大豆下游產業下滑。今年截至目前國產大豆購、銷均不順暢。上游目前惜售，觀望情緒濃厚。據了解，當地農民、貿易商均有囤糧意愿，目前農戶方面還有10%余糧未銷售。國產大豆市場不景氣，主要原因：（a）一方面下游需求不斷萎縮，小規模豆制品加工廠關閉，國產大豆食品加工需求下滑明顯。去年由于環保整治力度加強，湖南、安徽等沿江地區大概有7000家豆制品加工廠（每家日產能200斤），因環保不達標被迫關停，導致國產大豆需求2017年明顯下滑。據了解，環保設備前期投入較大，環保鍋爐前期投入50萬，排污設備100萬。（b）另一方面，主要來自進口非轉基因大豆的競爭替代。據了解，來自加拿大、俄羅斯、南美等非轉基因大豆，相較于地產大豆性價比較高，近年食品廠更傾向于選擇進口非轉豆。例如，被訪企業，其大豆主要銷往南方上海市場，其豆加上運費運到上海價格在4100元/噸，而進口非轉大豆價錢僅4000元/噸，價格競爭優勢明顯。另進口非轉豆食品加工用性狀良好，出漿率相較國產豆較高。所以使得上海當地一家醬油廠（年產3000噸），目前選用進口非轉豆來降低原料成本。同時也使得貿易商國產豆內貿量萎縮，例如訥河市某貿易企業前些年國產豆貿易量在5-6萬噸水平，近些年萎縮至1-2萬噸。（c）此外，運力上升，國產大豆性價比不佳。今年運力上漲明顯，去年150元/噸上漲至今年160元/噸。綜上，目前大豆下游企業隨行就市，發展緩慢，未來或有改觀。據綏化市某油廠負責人介紹，7月份關于非轉基因豆油監測新標或將出臺，屆時隨著市場環境日益規范，后市情況或將有改觀。
（2）玉米下游產業欣欣向榮，無論畜牧養殖、還是深加工近年來發展迅速。（a）一方面，東北地區擴大畜牧養殖。例如，齊齊哈爾市實施種養結合戰略，建設生豬標準化規模養殖單元353個，建設甘南嘉一香、龍江牧原、泰來天兆和佳和、市郊大北農、東方希望等5個百萬頭生豬養殖基地，禽類飼養總量超過6000萬只。（b）擴大玉米深加工。2017年重點推進齊齊哈爾龍江阜豐集團生物科技公司300萬噸玉米深加工項目、中糧生化能源（龍江）公司擴產5萬噸味精項目、四川鴻展實業集團食用酒精及燃料乙醇生產項目等項目建設，支持東玉實業、益海嘉里等項目落地開工。按相關部門預計，到2020年，預計全市玉米總加工能力將超過800萬噸，加之畜牧養殖消耗，玉米將全部就地消化。（c）玉米酒精生產效益理想，補貼縮減影響料將有限。據調研，食用酒精、燃料乙醇成本基本持平，加工利潤目前客觀。工藝上，食用酒精與燃料乙醇在能耗與料耗上存在有區別，但將二者整合來看，食用酒精與燃料乙醇加工直接費用基本相等，為900元/噸，再加上其他成本合起來約1000元/噸左右，疊加DDGS銷售收入考慮，玉米酒精加工利潤在600元/噸左右。后期國家在玉米深加工補貼方面，如市場傳聞：2017年300元/噸，2018年補貼減半，2019年完全取消。即便如此，東北地區玉米酒精也存在著利潤空間。
